近年来，加密货币行业取得了显著进展，其中稳定币的兴起尤为引人关注。作为一种与法定货币挂钩的数字货币，稳定币旨在减少价格波动，增强用户支付和储值的便利性。这些数字资产因具备跨境支付成本低、交易速度快和金融包容性强等优势，逐渐融入更多社交媒体平台甚至主流金融市场。然而，英格兰银行（Bank of England）最近发出的警告提醒我们，这种迅猛的加密货币采用趋势可能对传统信贷创造机制产生深远的影响，甚至威胁到国家经济体系的稳定性。英格兰银行副行长乔恩·坎利夫（Jon Cunliffe）在伦敦政治经济学院发表的演讲中强调，数字货币特别是稳定币被广泛接纳后，可能导致大量资金从传统银行体系流出，转入稳定币钱包。这种转变一旦发生，将直接削弱银行通过存贷款业务实现信用扩张的能力，甚至可能完全取代银行的信贷创造功能。
信贷创造一直以来是银行系统支持实体经济的核心机制，允许企业和个人通过借贷获得资金支持创新、发展和消费。如果因为资金转移而使银行的信贷供给大幅下降，可能引发经济流动性不足，影响投资和就业，进而产生连锁反应。坎利夫指出，稳定币是否具备足够的资产支持，将是其对信贷系统影响程度的关键。如果稳定币背后缺乏稳健的金融资产支持，其扩张可能会扰乱传统金融市场的资金流动和风险管理。此外，英格兰银行强调，虽然稳定币带来的支付便利和金融包容性的提升不可忽视，但监管部门必须未雨绸缪，制定有效的监管框架防范潜在风险。尤其是大型科技公司如Facebook提出的Libra（现更名为Diem）稳定币项目，由于拥有庞大用户基础，其快速扩散可能使稳定币生态系统迅速达到系统性重要性，这对金融稳定构成严峻挑战。
为应对这一挑战，国际金融稳定委员会（FSB）计划发布专门针对稳定币的监管建议，致力于保持金融市场的安全与可靠。同时，FSB正在更新其风险评估模型，以跟上加密货币快速变化带来的新风险。英格兰银行副行长对加密货币生态的评述，也折射出中央银行对数字资产本质与传统货币体系之间平衡的深刻思考。副行长形象化地比喻目前银行体系仍在沿用“一支羽毛笔改写账本”的古老操作模式，强调金融创新的紧迫需求。稳定币的出现既代表了新时代支付手段的进步，也暴露了传统监管与货币体系可能无法完全覆盖的新型风险。除了对信贷体系的潜在威胁，稳定币还涉及反洗钱、消费者保护和数据安全等多方面问题。
监管机构需要建立跨部门合作的综合监管框架，确保稳定币运行透明，防止系统性金融风险。加密货币普及对金融创新与经济发展的积极推动作用同样值得肯定。便捷的跨境支付和金融服务普惠性提高，促使更多传统金融体系未覆盖的人群加入经济活动，提高整体经济活力。但如何在促进创新的同时保持金融体系稳定，避免出现监管盲区和新的系统性风险，成为监管者必须面对的核心课题。对投资者而言，理解稳定币及其背后机制的风险非常重要。对于普通用户而言，虽然稳定币提高了资金流动便捷性，但仍需关注其安全性和稳定性。
加密货币广泛采用不可逆转的趋势已成事实，正如英格兰银行副行长所言，只有通过前瞻性的监管和市场自律，才能确保新旧金融体系的健康、有序发展。长远来看，数字货币和传统货币体系可能实现有机整合，形成新的金融生态。各国央行数字货币（CBDC）的探索和试验，也昭示了未来金融体系的混合形态。英格兰银行的警告意在提醒市场参与者及监管层及早介入，调适现有金融框架，保障经济稳健运行。综上，稳定币作为加密货币的重要组成部分，对现代经济的影响日益加深。其便捷、高效和包容性的特点推动金融创新，但同时潜藏的对信贷创造功能的扰动与监管挑战，必须引起高度重视。
英格兰银行呼吁全球监管机构共同努力，完善相关法律法规，构筑稳固的金融防线，促进加密货币生态与传统金融体系的协同发展，实现经济的持续健康成长。
