近年来,区块链技术和数字资产的兴起为全球金融市场带来了前所未有的变革机遇。作为世界领先的证券交易所之一,纳斯达克正积极推动代币化证券的交易,希望借助区块链技术实现传统证券市场的数字化转型。这一举措不仅是对新兴科技趋势的响应,也体现了金融机构对行业创新和效率提升的迫切需求。 纳斯达克于2025年9月向美国证券交易委员会(SEC)提交了相关提案,旨在通过调整交易规则,让上市股票及交易所交易产品能够在其主市场上以传统数字形式或代币化形式交易。如果获得批准,这将标志着在美国主要股票交易所首次允许代币化证券进行公开交易,开启区块链技术与国家市场体系深度融合的新篇章。 此次提案的核心在于对市场规则的优化,纳斯达克希望保持现有国家市场体系的优势和保护机制,同时兼顾代币化资产的灵活性和创新性。
纳斯达克强调,代币化并不意味着需要放弃现有的金融监管和投资者保护,而是一种基于区块链架构的全新资产表现形式,能够提升交易透明度和结算效率,同时降低中介成本。 从全球视角看,投资者对代币化资产的需求正在快速增长。诸多业内专家认为,代币化有望改善资产流动性,使得原本难以二次交易的资产或低流动性证券变得更容易买卖,从而激活市场潜力。此外,自动化的智能合约和分布式账本还能大幅缩短交易结算周期,从传统的T+2甚至更长时间缩短到实时结算,极大提升资金利用率。 纳斯达克的这一创新尝试与美国证券监管机构近期的态度缓和密不可分。自特朗普政府以来,监管部门在数字资产领域采取了更开放的姿态,积极研究和推广区块链技术以及加密资产的合理规范。
SEC新公布的规则制定议题中,也包含了可能允许数字货币及代币化证券在国家级交易所交易的条款,为市场注入信心。 与此同时,其他市场参与者也在积极探索代币化证券的潜力。知名加密货币交易平台Coinbase曾向SEC申请过"代币化股票"的交易许可,彰显出数字资产平台与传统金融市场融合的趋势。此外,包括美国银行和花旗集团在内的多家国际大型银行也表达了对代币化资产及稳定币的浓厚兴趣,准备推动相关产品的开发和应用。 然而,代币化证券的推广并非没有挑战。世界经济论坛在2025年5月发布的报告中指出,当前代币化资产仍面临二级市场流动性不足的问题,以及缺乏统一全球标准的挑战。
不同司法辖区间的法律法规差异使得跨境交易复杂化,监管协调成为推动广泛采用的关键难题。 世界证券交易所联合会对此持谨慎态度,呼吁监管机构加强管理,避免市场盲目追逐代币化概念,保证投资者利益和市场稳定。他们提醒,技术创新固然重要,但更需兼顾风险控制和合规性,避免监管套利和潜在的系统性风险。 纳斯达克总裁Tal Cohen在其LinkedIn发布的文章中表达了对代币化与传统市场融合的乐观看法。Cohen认为,区块链技术为交易结算提供了前所未有的自动化和效率提升机会,有助于缩短结算时间、降低操作风险,并推动市场透明化。他强调,这种融合不仅是技术升级,更是金融体系结构的根本变革。
具体而言,纳斯达克希望通过引入代币化证券,将繁杂的传统清算流程数字化,将资产所有权和交易记录写入区块链,使得交易过程更加可信、不可篡改。投资者和机构可以实时核验交易状态,监管机构也能更有效地监控市场动态,提升监管科技能力。 在用户体验层面,数字代币化可实现碎片化投资,使得更多的中小投资者能够参与高价值或非传统资产的投资。借助智能合约功能,自动触发的权利分配和合规检查有助于降低人为错误和欺诈风险,提高投资安全性。同时,资产的高度数字化方便跨境流通与交易,助力全球资本配置优化。 从市场竞争角度看,纳斯达克的推动也可能激励其他主要交易所加快布局代币化业务。
目前,纽约证券交易所和芝加哥期权交易所则尚未公开其代币化资产交易的具体计划,但业内普遍预测,随着监管明朗,更多交易所将加入这一浪潮,形成多元化、动态竞争的数字资产生态系统。 展望未来,代币化证券的实现将进一步促进金融行业的全球化与数字化进程,推动传统金融机构与技术创新融合,形成全新的市场结构和业务模式。与此同时,监管机构、市场参与者和技术提供者需要加强合作,建立完善的法律框架和技术标准,保障市场公平和投资者安全。 总结来看,纳斯达克此次推动代币化证券交易,不仅代表着证券交易所对于区块链技术的认可,也象征着整个金融市场向数字化转型的重大进步。在技术日新月异、监管环境逐步成熟的背景下,代币化有望成为连接传统金融与未来数字经济的重要桥梁,为资本市场注入新的活力和创新动力。随着监管政策的推进和市场实践的深入,代币化证券有望在不远的将来成为投资者和机构必不可少的重要资产类别,开启金融服务的全新时代。
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