近期发布的美联储双年度金融风险调查揭示，全球贸易争端和政策不确定性被金融界专业人士视为当前美国金融系统面临的最大风险。这份涵盖学者、投资者和金融专业人士的调查，反映了近年来全球经济政治形势变化对金融稳定带来的深远影响。调查中，约七成受访者将全球贸易风险列为首要担忧，较去年11月的调查数据翻了一番多。这一显著上升，主要源于美国政府对贸易政策的调整及其带来的广泛不确定性。自特朗普总统回归白宫以来，他推行的强硬贸易政策，尤其是针对进口商品的大规模关税措施，使全球贸易环境蒙上阴影。受访者普遍认为，尽管局部关税对国内经济影响或许较为有限，但若贸易战升级，可能会对美国乃至全球金融市场造成严重冲击。
贸易政策变化不仅涉及关税，还包括政府支出优先级的调整和美国国际参与度的波动，这些都加剧了市场的不确定感。此外，一半受访者将整体政策不确定性视为重大风险，这表明市场对未来政策方向的模糊预期依然存在。金融市场不稳定性的另一个重要表现是对美国财政健康持续性的担忧，特别是不断攀升的国债水平。随着债务规模扩大，投资者对美国偿债能力的信心可能受到影响，进而传导至金融系统的脆弱性。市场波动性的加剧也使部分受访者关注美国国债市场的运行状况。最新调查显示，27%的受访者担忧国债市场的流动性和功能性问题，这较今年秋季的17%明显增长。
国债市场作为全球最重要的债券市场之一，其稳定性对维护金融体系的正常运转至关重要。当流动性不足或市场功能受限时，可能引发资金紧张和信贷收缩，进一步加剧金融风险。外资撤离美国资产和美元价值波动同样引起了普遍关注。资本流动性的不确定性不仅影响资产价格，也带来潜在的金融系统冲击。尽管市场面临多重压力，美联储调查还指出了一些积极信号。商业房地产价格显示出趋稳迹象，缓解了COVID-19疫情后房地产市场的持续紧张局面。
股市和国债市场虽然在4月初经历了流动性低迷和波动加剧，但整体仍保持有序运作，反映出市场韧性。美联储同时强调，虽然经济环境存在不确定性，美国银行体系仍然保持健康。银行资本充足率稳健，为金融系统提供了坚实的缓冲。然而，值得注意的是，银行对监管较少的非银行金融机构的信贷承诺持续增加，这可能开启新的风险渠道，需要密切监控。综上所述，美联储的最新调查清晰地描绘了当前全球贸易争端和政策不确定性对金融稳定构成的威胁，同时也反映出金融市场在复杂环境下的适应能力。随着国际政治经济形势的演变，理解这些风险因素及其潜在影响对政策制定者、投资者和企业至关重要。
加强跨国合作，推进贸易政策的透明与稳定，将有助于缓解全球经济的不确定性，促进金融市场的长期健康发展。市场参与者应保持警惕，灵活调整策略，以应对日益复杂的全球经济风险环境。
