在当前全球经济环境错综复杂的大背景下，并购活动（Mergers and Acquisitions，简称M&A）成为衡量市场活跃度和企业信心的重要指标。随着特朗普时代的新一轮经济政策逐渐展开，美国并购市场显现出一定的降温迹象，与此同时，全球范围内的并购热度却在加速上升，这种明显的差异引发了业界和投资者的广泛关注。 根据Dealogic最新数据显示，截至2025年4月28日，美国并购的公告总金额同比下降了5.7%，降至约586.5亿美元，这是过去两年来美国并购市场最为缓慢的开局之一。相比之下，除美国以外的全球其他地区并购交易金额则实现了43%的显著增长，达到702亿美元，创下自2022年以来的新高。这种明显的分化态势突显了政策环境对资本市场活跃度的直接影响。 特朗普政府在2025年初提出的“解放日”关税政策，是导致美国并购市场下滑的关键因素之一。
该政策的出台引发了企业对未来贸易环境的不确定感，许多公司在政策风向尚未明朗前，选择暂停或推迟交易计划，呈现出谨慎观望态度。特朗普于4月9日决定暂停部分关税实施，为期90天，试图为多边贸易谈判争取时间，但依然未能立即提振市场信心。 市场观察人士普遍认为，并购活动是企业信心的晴雨表。Mergermarket数据负责人Lucinda Guthrie指出，面对政策频繁的调整和复杂多变的国际局势，企业管理层在做出战略决策时更加谨慎，许多并购流程被暂停或撤回，反映出企业对政策的不确定性感到犹豫不决。 具体来看，美国并购金额在4月份进一步下滑了8%，表现更加疲软。而同期全球其他地区的并购交易量则小幅上涨了2%，这表明除美国之外的国际市场依然展现出较强的并购动力。
诸如欧洲、亚洲新兴市场以及中东地区的资本活跃度明显提升，吸引了包括大型跨国公司和私募股权基金在内的多方参与者。 华尔街原本期待特朗普经济政策能够激发新一轮并购热潮。然而现实却略显失望。高盛CEO大卫·所罗门（David Solomon）在接受彭博社采访时强调，当前政策的不确定性已经抑制了投资增长，市场急需更清晰的政策指引以恢复投资者和企业的信心。 尽管如此，今年头几个月，美国市场依然出现了一些大型并购案例值得关注。谷歌母公司Alphabet斥资320亿美元收购网络安全公司Wiz，成为年度最大交易之一；私募股权公司Sycamore Partners则推动沃尔格林（Walgreens）私有化进程，这些交易集中发生在3月份，显示出在政策宣布之前，部分企业仍积极推动大规模并购活动。
从第一季度数据来看，几大投资银行的并购顾问业务收入整体提升了5%，达到28亿美元，反映出尽管环境艰难，但市场依然保有一定的活跃度与潜力。高盛、摩根大通、美国银行、花旗集团以及摩根士丹利等机构在并购市场中扮演着举足轻重的顾问角色，通过整合资源与专业能力，促进市场交易顺利展开。 全球并购加速则受多方面因素推动。区域经济复苏、跨国资本寻找新的增长点、科技创新驱动产业整合等，均为全球并购注入强劲动力。亚洲市场表现尤为亮眼，中国、印度及东南亚国家的并购活动不断活跃，成为全球资本流动的重要节点。此外，欧洲在经历了疫情后的复苏进程中，企业通过并购重塑产业格局，提升竞争力。
不可忽视的是，全球贸易环境虽有不确定因素，但多边谈判和经济合作在一定程度上缓解了非美国市场面临的风险。许多国家与地区积极寻求通过自由贸易协定和投资保护机制，吸引外资并推动企业整合，促进资源优化配置。 从投资者角度出发，全球资产配置需求多元化也推动跨境并购步伐加快。资本流向高成长行业和新兴市场，尤其是在新能源、半导体、生物医药及数字经济领域的并购交易频繁。这说明相较于美国市场的短期结构性限制，全球其他地区的政策环境和经济增长潜力更受资本青睐。 走进2025年下半年，市场参与者普遍期待特朗普政府能够通过进一步释放政策明朗度，降低企业和投资者的战略不确定性，从而恢复美国并购市场的活力。
同时，全球经济的复杂变化也要求各方紧密关注宏观形势，灵活调整并购战略以适应动态环境。 在总结这一趋势时可以看到，美国并购放缓是多重内部政策和经济因素叠加的结果，而全球其他地区并购的加速则体现出资本对未来机遇的积极布局。这种趋势无疑会对全球资本市场产生深远影响，重新定义跨国公司和投资机构的战略重点。 企业和投资者在制定未来并购计划时，应高度重视全球地缘政治、贸易政策、监管环境的变化，主动应对挑战，把握增长机会。随着全球经济结构转型的深入推进，并购仍将作为重要的市场整合和资源配置工具，推动产业升级和技术创新。 未来，随着政策环境逐渐明晰，预计美国并购市场将逐步恢复活力，但全球资本流动和市场开放的趋势仍不会减弱。
把握全球视野，深化跨境合作，将成为资本市场在新一轮经济格局下的核心竞争力所在。根据目前态势，能够灵活应变、迅速调整并购策略的企业和投资者将在全球资本市场中占据有利地位，赢得持续发展和增长的先机。
