比特币作为全球最具影响力的加密数字资产，其价格走势长期以来被投资者和分析师密切关注。历史上，比特币价格呈现出明显的四年周期性波动，这一周期主要与区块奖励减半事件相关，通常在减半后迎来新一轮的大幅上涨。然而，近期Bitwise投资主管Matt Hougan表达了不同的观点，宣称传统的四年周期已经失效，预计比特币将在2026年迎来一个重要的“上涨年”。这一观点引发了市场广泛讨论，也为投资者提供了全新的观察视角。比特币四年周期的形成原因及其传统影响比特币的四年周期主要建立在区块奖励减半机制上。每隔约四年，矿工获得的比特币奖励减半，理论上减缓了新币的增发速度，从而减少供应压力，推动价格上涨。
过去三次减半周期均出现了显著的价格涨幅，逐渐形成市场预期，成为投资者操作的重要依据。但这种周期性规律也存在局限，主要体现在外部宏观经济环境、市场成熟度和监管政策的变化对价格的影响日益增强。Bitwise高管为何认为四年周期已死Matt Hougan在今年的多次公开场合中谈到，比特币的四年周期正在失去其传统重要性，甚至可以说这一周期“已经死了”。他认为，随着比特币市场的成熟和机构投资的不断加深，单纯依靠减半带来的供应冲击已不足以解释价格走势。此外，宏观经济环境特别是利率周期的变化，对加密资产的影响日益凸显，美国的利率政策调整成为关键变量之一。Hougan提到，特朗普政府近期对美联储主席鲍威尔施压要求降息，这可能是推动比特币表现的一个潜在利好因素。
毕竟，利率下降会降低传统资产尤其是债券的吸引力，从而使部分资金流向更具增长潜力的加密市场。监管环境改善降低风险此外，Hougan还指出，目前各国对加密资产的监管逐渐明朗，行业爆雷和波动性风险有所缓解，进一步降低了市场的不确定性。这种监管进展使得更多机构投资者敢于进场，推动了比特币的制度化进程。他强调，随着监管和合规体系的完善，比特币价格的风险偏好结构正在发生变化，极大的暴跌风险大幅下降，市场的下行空间相较于过去明显缩小。持续的机构采用带来长期利好BITWISE的观点还认为，机构投资者对比特币的兴趣正在稳步增加，这将形成长期的支撑和推动作用。不同于过去散户主导的短期炒作，机构的进入通常伴随着更理性的资产配置和风险管理，从而促使比特币价格形成更为坚实的上涨基础。
Hougan预测，从短期到中长期，比特币具有“可持续的稳步繁荣”，而非传统意义上那种快速爆发的超级周期。这种趋势将为市场带来较为稳定的增长环境，也有助于吸引更多机构和富裕个人投资者加入。行业风险仍需警惕不过，随着机构投资的加深，新的风险因素也逐渐显现。Bitwise提醒投资者关注比特币财政公司（Bitcoin treasury companies）的风险。这类公司通过发行股票或背负债务来加仓比特币，但如果比特币价格出现大幅回调，可能引发财务压力甚至流动性风险。VanEck等资产管理机构同样对这类企业的潜在风险发出警告，建议谨慎评估其财务杠杆水平和市场波动承受能力。
市场声音分歧但不乏坚定看多在比特币周期是否终结的问题上，业内存在分歧。CryptoQuant CEO Ki Young Ju也曾表示四年周期已失效，认为新一代大户行为发生了变化，旧鲸鱼卖给长期持有的新鲸鱼，显示机构化趋势强于以往。与此同时，一些分析师如Rekt Capital则坚持周期理论，认为如果比特币走势仍然遵循2020年模式，价格可能会在2025年10月达到周期顶峰，表明还有数月的上涨空间。这一观点提醒投资者，即便新周期理论出现，传统分析工具仍具参考价值，应结合多方信号做出理性判断。2026年或成比特币新格局开端综合来看，Matt Hougan及Bitwise的观点为比特币市场带来新的解读视角。随着宏观经济环境复杂化、新兴制度和监管框架的确立，以及机构投资深度渗透，比特币可能进入一个“去周期化”的时代。
2026年被视为潜在的“上涨年”，不仅可能呈现价格回升，更象征着比特币市场结构和投资格局的根本转变。对投资者而言，这意味着应当超越传统的周期交易思维，更多关注宏观政策、监管动态及机构参与度带来的长期趋势变化。未来展望纵观比特币的历史与未来，市场的演进不可避免。技术革新、政策调整和资本流动将持续影响其价格和应用生态。四年周期理论曾为投资者指明方向，但随着市场成熟，它的指导意义正在被更为复杂和多元的因素替代。比特币或将成为更加稳定的数字资产类别，进入“稳健增长”阶段。
尽管市场仍存在波动和不确定性，但更理性、更深度的市场参与将为比特币开创更加光明的明天。总结比特币价格“上涨年”指向2026年，四年周期已然成为过去时。Bitwise高管Matt Hougan的观点代表了加密市场逐渐成熟的声音，兼顾了宏观经济环境和行业内部发展的综合影响。对于投资者而言，理解这一新趋势并调整策略，将在未来的数字资产投资领域占据主动。探索和适应变革，是把握比特币新机遇的关键所在。
